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Vipkid为何融资遇冷?

时间:2019-7-11 15:58:39 点击:67

近期媒体称Vipkid正在艰难筹集5亿美元资金,目标估值55亿至60亿美元。距离Vipkid辉煌的融资战绩仅过去一年。

去年6月从美国知名对冲基金Coatue、腾讯和红杉等投资机构筹集5亿美元D+轮融资,刷新全球在线教育赛道最高融资纪录,成为国内唯一一家估值超过35亿美元的教育类创业公司。

6年前,17岁就在英语教育行业摸爬滚打的米雯娟创立了这家公司,以互联网平台连接北美外教和中国4-12岁儿童,用视频提供一对一英语培训,160多元20多分钟的单课时价格,主要瞄准一二线城市小学低年级学生。

据官方数据,目前Vipkid在美国拥有6万名教师,在中国拥有逾60万在读学生。

一年来,Vipkid从一对一拓品类到小班课,再跨学科到数学思维,不断做大增长故事,资本市场却没有为它的转型故事支付估值溢价。中国父母敦促孩子学英语的热情曾深深打动投资人,现在后者有点冷静下来了。

今年以来,教育赛道的融资总金额变小,单笔大额投资减少。36氪近期发布的年中创投报告称,教育领域今年上半年融资事件共计184笔,交易金额112亿元,占到一级市场总融资金额约6.6%,连排名第一的医疗健康行业的一半都不到。

光环褪去,Vipkid问题逐渐浮现——眼瞅着就要摸到在少儿在线英语赛道的天花板,300万学员目标难以实现;获客成本远居高不下,还将随下沉到二三线城市,进一步扩大;舍命狂奔到2018年获得近70亿收入,却迟迟未能盈利——这些是其融资遇冷的主要原因。

接近市场天花板

相对于传统的线下英语一对一和小班课,线上一对一课灵活便利,具备一定性价比。未来增长动力来自政策扶持,用户对线上化的接纳度提高,和英语素质教育意识的增强。

2018年中国K12教育(基础教育)线上规模260亿元,现有线上化率7%。其中,在线英语教育规模170亿元。细分到英语能力培训部分(非应试,Vipkid所在细分市场),市场规模约140亿元,潜在市场规模为440亿元,增长空间相对有限。

该市场头部集中,行业前四名份额集中度大于80%。因为家长其实并不能有效评估培训质量,主要通过品牌知名度、熟人推荐了解在线少儿英语培训平台,试听后平台师资、口碑和性价比为购买决策的关键要素。

目前Vipkid的渗透率已接近饱和。Vipkid作为排名第一的品牌,备受家长青睐。

在针对4-12岁用户的市场中,Vipkid当前份额65%,主要在一线城市,预计到2023年市场份额持续增加至70%,提升空间有限,主要来自二三线城市。三线及以下城市预计未来渗透率仍较低,不到5%。

Vipkid D+轮估值背后的逻辑是其未来两至三年内,一对一学员规模将超过300万人,一对多模式跑通后学员将超过300万人。按照上述渗透率预测,这一增长目标实现难度较大。

2018年8月,Vipkid首次披露旗下另五大品牌,包括海外少儿中文学习,在线英语1对4小班课,9-12岁青少年大班课等。2019年3月,Vipkid首次跨界数学思维领域。

但Vipkid一对多的产品尚未跑通。 原先模式只需要完成老师和学生的一对一匹配,灵活高效,切换到一对多对模式,学生数量增长将带来课程安排的不确定性,甚至呈几何倍增长,系统层面对匹配机制要求更高。

在实际操作中,1对4的课程,虽然人均收费降低,但由于经常有学生缺席,教师薪资更高,4个学生的获客成本并不能摊薄。

在教研和教学环节,一对多课程如何引入游戏化课件,如何保证学生间任务合作等,都富有挑战。Vipkid在线1对4的学生间互动并不强,家长觉得培训效果差强人意。

跨学科进入线上素质教育,难度更大。其面临的问题包括:国内教师授课为主,缺少标准化教学方法,以来师资水平,应试目的弱、非刚需的难度,Vipkid现有资源难以利用。

未解盈利难题

狂奔6年,营收近70亿,Vipkid还是没能盈利,当前运营利润率为-10%,净利率为-50%。较高的师资及获客成本是在线一对一模式难以打破的成本魔咒。

根据一年课程包价格计算各家的单课模型,多数玩家都亏损。Vipkid为高端客户支付的高获客成本,导致其首单亏损率更高。

在Vipkid的首单成本里,教师薪资占50%,获客成本占45%,使其首单亏损率约25%——这意味着每新做一单,要亏掉1/4收入——远高于51Talk的4%,VIPJr的8%。

老客续费省去获客成本,让多数玩家可盈利。但由于Vipkid复购价格较低,师资及班主任成本高,使其续费单利润率并不高,仅为10%。对比来看,51Talk的这项指标45%,VIPJr为25%。

随着Vipkid下沉到二三线城市,获客成本仍将攀升,课程价格随城市消费水平降低,这意味着未来Vipkid一对多的亏损将持续扩大。

虽然低线级城市线索成本更低,但各环节转化率更低,因此整体付费用户获客成本更高,到2023年预计其公开渠道获客成本将增长将近70%。

乐观估计,一直到2023年,Vipkid运营利润可以提升到近30%,使得净利盈亏平衡。主要驱动因素有上调价格、优化教师利用率及获客成本、降低研发成本分摊等。

不可否认,Vipkid在品牌知名度、教研能力、运营层面都已具备领先优势,但已接近市场天花板,主要依靠二线城市用户增长,新模式尚未跑通,很难讲出一个不断变大、持续赚钱的好故事。

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转载地址:http://www.jsdushi.net/life/2019/0708/246072.shtml

作者:不详 来源:网络
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